开源证券-不同集团-港股公司首次覆盖报告：打造全球家庭全场景智能产品领军者（24页，2026年）

分类：消费民生

标签：母婴用品、智能家居、家庭全场景、BeBeBus、中高端育儿、私域运营、消费品牌、出海、AI升级、机器人

摘要：本报告对一家以育儿产品切入、定位家庭全场景智能中高端产品的消费品牌企业进行了首次覆盖研究。公司核心品牌在母婴人群中拥有较高知名度与认可度，以婴儿推车、儿童安全座椅等育儿产品为切入点，具备较强的爆款打造能力。报告认为，公司创立不到十年即实现较快成长，核心在于成熟的产品思维（立足高刚需、高频、高传播、高市场容量、高溢价的“五高”逻辑打磨爆品）以及多元精细化运营带来的高用户留存与复购。公司私域会员规模从2022年的2.4万人增长至2026年上半年的111万人，复购率达62.7%，私域收入三年复合增速超过144%，全渠道会员超过300万人。在行业层面，中国育儿产品市场2024年规模达1441亿元，总量稳步扩张且中高端占比持续上升，带来结构性成长机遇；但整体竞争格局较为分散，公司在中高端育儿耐用品赛道处于领跑位置。公司产品覆盖出行、睡眠、喂养及婴儿护理四大场景，其中婴儿护理场景收入快速增长，喂养场景毛利率达较高水平。面向未来，公司成长路径主要有三条：一是核心品类AI升级迭代，2026年作为产品大年，婴儿推车、汽车安全座椅、婴儿床及婴儿餐椅等核心产品落地AI升级；二是新品类与业务边界拓展，推出智能

来源：蝶动洞察 | 日期：2026-10-20 | 格式：PDF | 页数：24