长江证券-携程集团深度报告：国内合作焕新，全球化成长可期（38页，2026年）

分类：研究报告

标签：在线旅游、OTA、携程、Trip.com、出境游、入境游、酒店合作、旅游服务、全球化、港股

摘要：携程集团成立于1999年，是国内最早一批在线旅游（OTA）企业之一，深耕行业已二十余年，已形成覆盖“国内+出境+入境+海外”的全旅游闭环，在全球主要地区建立相对完整的供应链与履约体系。公司依托中高端客群心智、供应链组织及履约服务能力，在OTA行业竞争中建立综合优势。 国内业务是公司当前基本盘。2025年起我国全体公民法定节假日由11天增至13天，假期扩容直接延长居民可支配出行时间，带动国内旅游人次稳步增长；国内游需求稳中有增，出境游持续恢复，中长期国内游占GDP比重及出境游渗透率仍有提升空间。2026年7月，公司公布酒店业务整改措施及新酒店合作规则，强化商家自主经营与服务质量导向，佣金由商家在区间内自主决策，流量分配依据信息分、友好度、品质度、欢迎度、服务费五维综合反映商家经营质量评价，推动平台生态由规模导向转向质量导向。 海外业务以Trip.com一站式平台及Skyscanner（天巡）机票搜索比价平台为核心，是中长期成长驱动力。亚洲在线旅游市场空间广阔且格局分散，尚未出现高集中度龙头；研究机构测算，2031年亚洲海外主要地区的在线旅游市场规模将达4370亿美元，约为当前中国在线旅游

来源：蝶动洞察 | 日期：2026-10-20 | 格式：PDF | 页数：38