顺络电子：AI算力浪潮下的电感龙头，服务器与光模块打开成长天花板（22页，2026年）

分类：研究报告

标签：顺络电子、被动元件、电感、TLVR、钽电容、AI服务器、光模块、国产替代、电子元器件、AI算力

摘要：东吴证券发布顺络电子（002138）首次覆盖深度报告，给予「买入」评级。公司深耕被动元件赛道，是国内电感行业领军者，产品涵盖磁性器件、微波器件、敏感器件与精密陶瓷四大产业，广泛应用于通讯、消费电子、汽车电子、新能源与工业控制等领域。报告强调，被动元件被称为「工业大米」，其中电感器主打磁能存储、滤波与谐振。在AI算力浪潮下，顺络电子面向AI服务器xPU供电场景推出TLVR耦合电感、铜磁共烧HTF系列、聚合物钽电容及光模块用功率电感、高频磁珠、HTCC管壳与陶瓷基板等多类高性能产品，适配800G/1.6T平台并已导入芯片端参考设计、电源模块与终端服务器厂商。预测公司2026—2028年营业收入83.4/102.9/126.6亿元，归母净利润12.6/16.6/21.2亿元，有望凭借垂直一体化能力打开成长天花板。

来源：蝶动洞察 | 日期：2026-10-20 | 格式：PDF | 页数：22