国投证券-晓鸣股份：蛋鸡龙头，盈利改善或逐步落地（22页，2026年）

分类：农业科技

标签：蛋鸡养殖、蛋鸡苗、畜牧养殖、晓鸣股份、商品代雏鸡、鸡苗价格、产业链延伸、食品业务、出海布局、周期修复、国投证券、畜禽种业

摘要：国投证券发布晓鸣股份（蛋鸡制种龙头）深度分析，系统梳理公司业务与蛋鸡产业链景气修复态势。公司是我国商品代蛋鸡苗龙头，2025年商品代蛋鸡苗销量约2.73亿只、市占率约26%，十年复合增速约15.1%；2015—2025年收入与归母净利润复合增速分别约17.4%与7.9%。短期盈利受商品代蛋鸡苗价格低位波动影响，2026H1实现营业收入5.68亿元、归母净利润185万元，同比分别下降24.5%与99.0%，主因鸡苗跌价（均价约3.57元/只，同比-15.9%）；受益鸡蛋涨价带动补栏，26Q2经营环比扭亏、实现归母净利润25百万元。行业层面，2025年2月至2026年3月蛋鸡养殖经历近14个月持续亏损，在产蛋鸡存栏指数下滑3.90%，父母代蛋鸡平均存栏由2022年1610.80万套降至2025年1203.25万套（累计降约25.3%）。随着成本端支撑与前期产能去化逐步落地，鸡蛋价格2025年6月触底（约5.74元/公斤）后修复，截至2026年9月升至约10.31元/公斤、较低点涨约79.62%；商品代鸡苗价格2025年10月触底2.65元/只，2026年9月恢复至约3.96元/只、较低点涨

来源：zuudee | 日期：2026-10-10 | 格式：PDF | 页数：22