金龙汽车-600686-公司首次系统梳理报告：整合提质显效，出口结构优化驱动盈利改善（24页，2026年）

分类：研究报告

标签：金龙汽车、客车、商用车、出口、新能源客车、中大客、福建国资、集团整合

摘要：金龙汽车（600686）是国内老牌客车制造企业，深耕中大客行业近四十年，旗下厦门金龙、金旅客车、苏州金龙（海格）三大品牌差异化互补，形成覆盖4.5—18米全谱系、涵盖纯电、插混、燃料电池及燃油燃气等多种动力形式的产品矩阵，下游应用遍及公路客运、城市公交、旅游客运、团体通勤、校车及机场摆渡等场景。2025年公司完成对三家整车子公司的股权整合，“三龙”股权归一，2026年提出“建四大中心、促三龙共舞”战略，设立研发、采购、销售、售后四大中心强化集团化管理，降本增效成效显现。报告系统梳理了公司发展沿革、销量结构与财务表现：2025年营业收入达245.5亿元创历史新高，扣非归母净利润自2021年以来首次转正，盈利触底回升；2026年上半年出口销量占比约75%，在中大客出口市场份额位列行业第一。从行业维度看，国内中大客销量受公交置换需求释放缓慢影响处于弱复苏阶段，而海外市场受欧洲、拉美等地老旧公交电动化转型驱动保持高景气，中系品牌凭借产品与产业链优势持续提升出口份额。报告认为，随着降本增效持续推进及欧洲、拉美等高盈利市场开拓带动出口结构优化，公司单车均价与盈利存在系统性改善空间，并提示了行业景气

来源：zuudee | 日期：2026-09-29 | 格式：PDF | 页数：24