国金证券-金钼股份-钼矿、钼粉双龙头（25页，2026年）

分类：新材料

标签：钼、钼矿、钼粉、金钼股份、钼产业链、稀有金属、新材料、资源禀赋、产能扩张、高纯钼粉、半导体靶材、国金证券

摘要：本报告为国金证券围绕金钼股份发布的公司深度研究，系统梳理了这家覆盖钼炉料、钼化工与钼金属三大领域、产品多达三十余种的钼产业链代表企业的发展脉络与产业格局。据公司2025年报，金钼股份钼产品销量约占全球钼市场份额的13%，2025年实现营业收入138.34亿元，同比增长1.9%，实现归母净利润31.55亿元，同比增长5.8%，钼金属业务毛利率有所上行，盈利质量稳步改善；公司现金分红比例在2018至2025年间维持较高水平，体现出资源加工一体化企业稳健的回报特征。公司由陕西国资控股，业务覆盖勘探、采选、冶炼、化工与金属加工全产业链，一体化布局完善。 从行业层面看，高端制造景气回升与能化再上层楼共同拉动钼需求。地缘冲突支撑高油价，有望带动油气资本开支；全球造船景气高企，风电装机与投资同步增长，显著带动含钼材料需求。钢铁为钼需求的核心载体，能化、交运、机械为主要终端行业，国内钢招量持续增长，2026年以来钢招持续景气。据IMOA数据，2025年全球钼使用量同比增长3.6%至30.47万金属吨，全球钼产量同比增长5.1%至30.51万金属吨；我国钼产量占全球近四成，但供给端海外主要矿商产量预计回

来源：zuudee | 日期：2026-10-10 | 格式：PDF | 页数：25