北美云厂商资本开支与AI应用专题研究（19页，2026年）

分类：人工智能

标签：北美云厂商、资本开支、AI应用、云业务收入、自研芯片、自由现金流、浙商证券

摘要：本篇为浙商证券 IT 服务行业专题报告，发布于 2026 年 11 月 3 日，全文 19 页，主题是北美四大科技巨头的资本开支节奏与 AI 应用落地之间的对应关系。报告以亚马逊、微软、谷歌、Meta 四家公司 2026 年第三季度披露口径为样本，把资本开支、云业务收入、AI 产品渗透与自由现金流放在同一框架下对照，数据来源包括公司财报与彭博一致预期，属于按季度跟踪的产业数据梳理。 资本开支方面，报告测算四家 2026Q3 合计达 2087.2 亿美元，同比增长 84.18%，高于彭博一致预期 0.6%。分项看，亚马逊含融资租赁的资本开支 772.59 亿美元、同比增长 120.1%，全年现金资本开支指引维持约 2200 亿美元；微软含融资租赁为 452 亿美元、同比增长 29.5%，预计下一财季超过 500 亿美元；谷歌不含融资租赁为 513.55 亿美元、同比增长 114.4%，全年指引维持 1950—2050 亿美元；Meta 含融资租赁本金支付为 349.06 亿美元、同比增长 80.2%，全年指引收窄至 1350—1450 亿美元。报告指出高强度投入的落脚点集中在以云业务为

来源：zuudee | 日期：2026-11-06 | 格式：PDF | 页数：19