智微智能大模型与具身智能算力底座业务结构研究（32页，2026年）

分类：人工智能

标签：智微智能、AI算力底座、智算业务、腾云智算、具身智能控制器、LPU芯片、申万宏源

摘要：本文为申万宏源2026年8月14日发布的公司深度研究，署名分析师为黄忠煌、刘洋、崔航，研究对象为智微智能从智联网硬件厂商向全场景AI算力底座提供商的业务演进。报告将公司业务归纳为行业终端、ICT基础设施、工业物联网与智算四大板块，产品涉及PC、OPS、云终端、服务器、网络设备、工控产品及机器人控制器，形成覆盖云、边、端的产品与服务体系。解读以业务结构与经营口径为主线，梳理传统硬件沉淀的客户资源、供应链整合、柔性制造与规模交付能力如何被复用于AI相关业务，不涉及二级市场交易判断。 核心变化来自智算业务。子公司腾云智算提供算力规划设计、服务器交付、上架调优、调度管理、算力租赁、MaaS及设备售后回收等全生命周期服务；报告披露2026年上半年智算业务收入10.3亿元，同比增长245.5%，收入占比提升至33.8%，并由设备供应向租赁、MaaS与运维服务延伸以增强收入持续性。财务口径上，报告列示2025年营业总收入40.87亿元、归母净利润1.71亿元、毛利率20.1%，2026年上半年营业总收入30.50亿元、归母净利润3.88亿元、毛利率39.5%，并给出2026至2028年营业总收入6

来源：zuudee | 日期：2026-11-06 | 格式：PDF | 页数：32