守成拓新，AIDC电力开启新篇章（39页，2026年）

分类：研究报告

标签：潍柴动力、柴油发动机、重卡、AIDC电力、燃气发电机、SOFC、智慧物流、农业装备

摘要：潍柴动力是国内柴油发动机与综合动力设备龙头企业，前身为1946年成立的潍坊柴油机厂，2004年与2007年分别登陆港交所与深交所。公司经历两次关键升级：2007—2017年通过吸收合并湘火炬、收购法国博杜安、德国凯傲（KION）及德马泰克等，由单一重卡发动机业务转型为柴发及重卡全产业链；2018年以来面向“双碳”与清洁电力市场二次进化，布局燃料电池与能源动力技术。2024年起，AI电力需求兴起，公司依托传统发动机与清洁能源积累，大力发展电力能源业务。公司业务可归为基石业务与成长业务两类。基石业务包括动力总成及关键零部件（传统柴油与天然气发动机）、重卡整车（陕重汽，持股51%）、智慧物流（凯傲，持股46.5%）与农业装备（雷沃，持股61.1%），营收与盈利表现稳健，构成业绩基本盘。2023年以来重卡市场进入景气上行周期，国内以旧换新政策与亚非拉基建、采矿需求共同拉动出口高增；智慧物流与农业装备通过降本增效持续提升盈利质量。成长业务聚焦AI电力市场机遇，构建“大缸径柴发备电+燃气机主电+SOFC中长期主电”产品体系。大缸径柴发备电需求刚性，已进入海外核心云服务商（CSP）供应链，毛利率显著

来源：zuudee | 日期：2026-09-29 | 格式：PDF | 页数：39