宏桥控股：全产业链资产整合落地，绿电+深加工扩张，高分红价值显现（22页，2026年）

分类：新材料

标签：宏桥控股、铝产业链、电解铝、氧化铝、绿电、铝深加工、高分红、资产重组、定增、东吴证券、工业金属、全产业链

摘要：东吴证券发布关于宏桥控股的公司深度研究，聚焦其全产业链资产整合落地、绿电与深加工扩张以及高分红价值的产业逻辑。宏桥控股在2025年完成重大资产重组，中国宏桥核心资产回A，形成覆盖氧化铝、电解铝、深加工及再生铝的全产业链布局。上游氧化铝年产能约1900万吨，依托几内亚、澳大利亚等海外铝土矿采购体系保障原料供应；中游合规电解铝产能约645.9万吨，基地分布于山东与云南并持续推进产能向云南绿色能源基地转移；下游涵盖铝合金锭、深加工及再生铝产品，全产业链协同强化了成本控制、供应保障与盈利稳定性。重组驱动公司业绩体量实现跨越式跃升，按历史披露口径，2025年营业收入由2024年的34.86亿元跃升至1567.21亿元，归母净利润由-0.69亿元提升至178.64亿元。基于港股中国宏桥既有的现金分红规模（62.46%）与高股息定位，报告测算宏桥控股在上市公司维度的分红比例将达到约70%，红利价值显著。2026年7月，公司披露拟定增募资不超过120亿元，其中绿电项目包括11个风电与6个光伏项目，合计新增风光装机1670.25MW，提升绿电自给率；两大高端铝深加工项目分别为50万吨高端铝板带与50万吨

来源：zuudee | 日期：2026-10-06 | 格式：PDF | 页数：22