周期修复正当时，电子布打开成长上限（37页，2026年）

分类：新材料

标签：新材料、玻璃纤维、电子布、特种电子布、泰山玻纤、风电叶片、锂电池隔膜、中复连众、先进复合材料、AI算力、产能扩张、国盛证券

摘要：本报告由国盛证券于2026年9月30日发布，属开篇梳理性质的公司研究，聚焦中材科技。公司承继三大科研院所的技术与人才积淀，历经六十余年的内生培育及外延并购，已形成玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，并向高压复合气瓶、膜材料等先进复合材料领域延伸。经营数据方面，2025年公司收入同比增长25.9%，扭转此前的下滑势头，归母净利润大幅增长103.8%。按模型测算，营业收入由2025年的301.95亿元增至2026年的370.96亿元、2027年440.44亿元、2028年471.19亿元，同比增速分别为22.9%、18.7%与7.0%；同期毛利率由2025年的18.9%升至2026年的21.8%、2027年28.3%、2028年28.1%，净利率由6.0%升至13.9%，净资产收益率由9.1%升至20%上下；跟踪数据显示2026年9月29日收盘价54.81元，总股本16.78亿股。分板块看，粗纱端以控量提质积蓄韧性。行业自2024年低位复价以来，供需基础总体仍待夯实，风电、热塑、出口构成中长期重要增长支柱，且供给格局相对集中于头部企业，价格与盈利具备支撑。相较于粗纱的温和修复，普通

来源：zuudee | 日期：2026-10-01 | 格式：PDF | 页数：37