医药行业2027年港股医药板块投资策略：创新药产业链价值释放（29页，2026年）

分类：生物医药

标签：港股医药、创新药、出海授权、CXO、18A、BD交易、A+H上市、医药IPO、ADC、板块估值

摘要：申万宏源这份 2027 年港股医药板块投资策略，围绕板块复盘、创新药全球竞争力、CXO 景气与产业链价值释放四条线索展开。2026 年初至 11 月 3 日，受市场流动性与汇率等因素影响，恒生医疗保健指数累计跌幅约 9%，同期申万医药生物指数下跌 9%、纳斯达克生物技术指数上涨 27%。估值方面，港股、A 股、美股医药公司中位数估值分别为 13 倍、25 倍、21 倍 2026 年预测市盈率；按整体口径，港股医药 2026 至 2028 年预测市盈率分别为 13.5、14.1、10.1 倍，A 股为 24.6、21.4、18.4 倍，海外为 20.7、18.5、16.4 倍，港股整体低于 A 股与海外市场。子板块表现分化，2026 年初以来港股医药 CXO 板块累计涨幅超过 30%，而 Pharma、创新药、AIDD 等子板块回调幅度均超过 20%；港股 Pharma 板块 2017 年至今一年期前瞻市盈率均值 20 倍、当前约 15 倍，医疗服务板块均值 42 倍、当前低于负一倍标准差水平，处于历史低位，3Q26 港股医药基金持仓水平提升明显。 一级市场持续回暖。2020 年至今新上

来源：zuudee | 日期：2026-11-08 | 格式：PDF | 页数：29