2027年宏观年度展望：巨浪渐落，活水重来（97页，2026年）

分类：研究报告

标签：宏观年度展望、全球利率中枢、通胀中枢、人口老龄化、财政政策、货币政策、大类资产、GDP增速预测、反内卷、服务消费

摘要：本报告为2027年宏观年度展望，围绕全球利率中枢抬升这一主线展开。报告指出，全球利率中枢上行源于三重因素共振：一是老龄化等长期因素逐步抬高通胀中枢，发达国家人口结构迈过少子化与老龄化交界点后，劳动力收缩对通胀的上行影响逐渐超过需求端萎缩；二是全球地缘与贸易环境不确定性上升、供应链挑战加剧，供应链稳定性长期承压；三是2022年全球大通胀后主要央行货币政策整体保持克制，降息空间被压缩，美联储未扩表、欧央行持续缩表、日央行缩减购债。在上述背景下，传统金融体系面临付息压力抬升后的主权信用风险、金融机构持债浮亏以及发展中经济体资本外流等金融裂痕，叠加外部环境的非线性冲击与人工智能产业自身波动，全球金融环境逐步接近风险临界点。报告认为，高利率环境可能触发外部风险，无论风险源于哪一经济体，最终或促使主要央行在金融稳定与物价稳定之间重新权衡并转向宽松。 国内方面，报告预计2027年经济增速目标设置在4.5%左右，四个季度实际GDP同比分别为4.8%、4.4%、4.4%和4.3%，名义GDP同比增长约5.0%。分项看，社会消费品零售总额预计增长2.4%，服务零售额增速有望达到5.5%左右，服务消费与商品

来源：zuudee | 日期：2026-11-08 | 格式：PDF | 页数：97