浙商证券-网宿科技-首次系统梳理：AI时代的CDN价值再认识（23页，2026年）

分类：硬科技

标签：网宿科技、CDN、边缘计算、云安全、订阅式服务、边缘AI网关、算力云、边缘AI执行引擎、AI Agent流量、多模态内容分发、全球化节点部署、浙商证券

摘要：浙商证券于2026年10月27日发布的通信服务行业公司研究报告（分析师刘雯蜀、郑毅）全文23页，对网宿科技由CDN运营商向全球边缘智能与安全服务商转型的路径作了首次系统梳理。公司定位方面，网宿科技致力于成为全球领先的边缘智能及安全服务提供商，已形成CDN业务提供稳定现金流、安全业务贡献较高毛利、边缘AI拓展远期空间的业务结构。公司深耕CDN二十余年，拥有全球部署的分布式边缘平台，建成超过2,800个节点，2025年境外业务收入占比达到50%，一张网络可承载内容分发、安全与边缘计算三类能力。经营表现方面，2025年公司营业收入为46.61亿元，CDN与网络安全业务合计占比超过90%；2020至2025年，归母净利润由2.20亿元增至8.00亿元，五年复合增速29.44%，归母净利润率由3.9%提升至17.2%。盈利改善主要来自CDN竞争格局趋稳与高毛利安全业务占比提高：公司综合毛利率在2020至2022年整体较为平稳，2023年升至32.18%，2024年小幅回落至31.36%，2025年进一步提升至35.54%，较2020年提高10.22个百分点。轻资产与订阅式服务模式使公司保持较厚的

来源：zuudee | 日期：2026-10-29 | 格式：PDF | 页数：23