液冷全方案出海先锋，北美市场加速拓展（30页，2026年）

分类：硬科技

标签：申菱环境、液冷散热、数据中心、CDU、英伟达、北美市场、华为昇腾、数据服务、专用空调、出海、华鑫证券、AI算力

摘要：华鑫证券于2026年10月12日发布申菱环境深度报告，聚焦公司从传统专用空调向数据服务液冷散热业务的转型与出海进展。申菱环境是国内领先的专用性空调与环境整体解决方案提供商，自2011年研发数据中心液冷散热技术，2023年以来业务持续放量；2024至2025年分别实现营业收入30.16亿元、42.09亿元，同比增速20.11%、39.55%；2026年上半年营业收入17.56亿元（同比+4.39%），数据服务板块营收同比增长30.68%，其中液冷新增订单约18亿元，为上年同期约2.3倍；公司2026年8月发布股权激励计划，设定2026年、2027年营业收入目标值分别为56.8亿元、84.2亿元。海外方面，北美云厂商持续加码AI基础设施投入，美国数据中心年度新增电力容量由2024年6.4GW提升至2025年8.5GW，预计2026年、2027年分别新增13.6GW、36.3GW；2026年微软、谷歌、亚马逊、Meta四家资本开支预计合计约7,325亿美元，较上年大幅增长；报告预计2027年北美液冷市场空间有望达211.58亿美元，英伟达与谷歌下一代CDU方案均向2MW升级，价值量提升显著。

来源：zuudee | 日期：2026-10-12 | 格式：PDF | 页数：30