海亮股份：量筑底盘，利开新局（55页，2026年）

分类：新材料

标签：铜加工、铜管铜棒、铜箔、全球制造、海外布局、高端材料、单位盈利、产品结构、供应链网络、制造底盘

摘要：海亮股份深耕铜加工三十余年，已形成铜管、铜棒、铜排、铜箔等完整产品矩阵，2025年铜加工产能155.3万吨，销量99.3万吨，构成百万吨级制造底盘，并建立了覆盖欧洲、北美、东南亚等市场的全球生产与销售网络。报告的核心在于公司增长逻辑由规模扩张转向单位价值提升：2026年上半年营收489.0亿元、同比增长10.0%，毛利22.9亿元、同比增长38.3%，毛利率由3.73%升至4.69%，盈利改善明显快于收入；预计2026年与2027年传统铜管、铜棒、铜排合计销量94万吨与100万吨，加权单吨毛利由约2837元提升至4015元与4491元。从区域看，海外业务已成为核心利润来源，2026年上半年境外铜加工毛利率7.29%、高于境内3.44个百分点，不足四成收入贡献52%的铜加工毛利；2025年境外业务以38.9%的收入贡献61.4%的铜加工毛利，美国高单位盈利产能放量推动利润池迁移，预计2026年与2027年美国业务单吨净利约1.5万元、对应销量5.3万吨与8.5万吨；在区域供应体系调整背景下，公司于美国、欧洲、印尼、印度、泰国、摩洛哥等地的产能布局持续转化为盈利优势，欧洲业务处于亏损修复阶

来源：zuudee | 日期：2026-10-16 | 格式：PDF | 页数：55