东北证券-国机精工-工业强基先锋，金刚石散热破局（32页，2026年）

分类：新材料

标签：国机精工、金刚石散热、超硬材料、精密轴承、半导体耗材、商业航天、风电轴承、机器人轴承、AI算力、国产替代

摘要：本报告聚焦国机精工，梳理其由轴研所与三磨所两家国家级科研机构整合而来的“轴承+超硬材料”双主业格局。三磨所曾成功合成我国第一颗人造金刚石，公司由此具备从精密轴承到超硬材料的深厚技术积淀，控股股东为国机集团，央企赋能与科研专家型治理并重。经营端，公司持续出清低毛利贸易业务，提升高附加值产品占比，综合毛利率维持高位，研发投入强度逐年走高，2026年第二季度单季环比扭亏，2026年第三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润约7,500万至9,500万元。 轴承与超硬材料构成基本盘。轴承行业低端产能过剩、高端依赖进口，公司航天特种轴承重点产品配套率较高，国内主流卫星、火箭制造公司基本均为其客户，商业航天高频发射打开增量空间；风电大兆瓦主轴轴承技术领先、产能陆续落地，机器人精密轴承进入小批量生产。超硬材料方面，国机金刚石平台整合完成，划片刀、减薄砂轮、陶瓷载盘等半导体关键耗材已批量供货，主要对标国际跨国企业，受益于国产替代与行业扩容。 AI算力散热成为第二增长曲线。AI芯片功耗快速跃升使铜铝传统材料逼近物理极限，金刚石兼具极高热导率与良好热匹配性，成为高端算力芯片散热的迭代方向。公司具备MPCV

来源：zuudee | 日期：2026-10-28 | 格式：PDF | 页数：32