大国博弈：美债困局、能源安全及中国战略纵深（18页，2026年）

分类：研究报告

标签：美债、收益率曲线、期限溢价、能源安全、中东冲突、霍尔木兹海峡、人民币资产、上合组织、中吉乌铁路、中巴经济走廊、去美元化、战略纵深

摘要：本报告为中证鹏元资信评估股份有限公司研究发展部于2026年9月7日发布的专题报告，聚焦全球资产定价锚失稳、美债困局、能源安全与中国战略纵深。报告以双重力量为切入点：美国长端国债收益率持续攀升，10年期在4.7%–4.8%区间运行、30年期在5.2%–5.3%区间；中东地缘冲突再度升级，布伦特原油盘中突破95美元/桶，9月以来累计上涨约7%，霍尔木兹海峡通行安全反复扰动全球能源市场神经。 美债方面，2026年以来长端收益率上行幅度明显超过短端：8月17日30年期触及5.31%，创2007年6月以来新高；9月3日10年期报4.77%、30年期报5.25%；截至9月7日10年期仍在4.78%上方。期限利差走阔，10年期与2年期利差由31BP升至53BP，30年期与2年期由80BP升至112BP。报告将其归因于显著的“期限溢价”飙升，反映市场对美国财政债务可持续性的深度担忧；同时美债微观结构恶化，做市商库存能力下降与量化紧缩导致的流动性枯竭，使小幅抛售即可引发剧烈波动。华尔街将10年期4.65%视为关键警戒线，摩根大通将2026年底预期上调至4.85%。 汇率层面呈现显著分化：2025年5月至

来源：zuudee | 日期：2026-10-10 | 格式：PDF | 页数：18