能源金属行业深度2027年投资策略报告：锂承压，镍筑底，稀土战略价值凸现（26页，2026年）

分类：新材料

标签：能源金属、锂、镍、稀土、新能源、供需平衡、印尼配额、储能、中信建投

摘要：全球能源转型与新质生产力浪潮下，锂、钴、镍、稀土构成新能源产业底层战略基石，但各品种周期位置显著分化。锂方面，2026年锂价从年初不足6万元/吨冲高至5月超21万元/吨，高价刺激澳洲矿山集中复产、资本开支恢复，非洲、南美盐湖、中国盐湖与锂辉石产能陆续释放，供给弹性回归。预计2026至2028年全球锂由短缺7.1万吨转向过剩6.6万、14.8万吨，价格中枢下移；需求侧新能源汽车内需增速放缓、出口接棒增长，储能电池处于爆发初期，消费占比从2025年约24%提升至2026年约30%，远期有望接近四成。镍方面，印尼掌控全球66.7%矿山产量并贡献过去十五年全部净增量，RKAB配额成为核心变量，印尼能矿部表态2027年配额将低于2026年修订后的2.9至3.0亿吨水平，叠加非印尼高成本产能加速出清，全球原生镍2026年由上年过剩28.3万吨转为小幅短缺3.2万吨，结束连续四年过剩，外采矿边际成本抬升支撑1.7万美元中期中枢；趋势性上行仍需看到配额落地、库存去化及不锈钢与电池需求改善。稀土方面，供给刚性与下游不可替代性突出，出口管控落地后海外供给缺口显现，内外价差持续拉大，部分元素价差可达200倍

来源：zuudee | 日期：2026-11-10 | 格式：PDF | 页数：26