三花智控-传统热管理筑牢基本盘，人形机器人推动价值再认识（43页，2026年）

分类：智能制造

标签：三花智控、热管理、汽车热管理、人形机器人、机电执行器、AIDC液冷、制冷零部件、新能源汽车、热管理零部件、具身智能

摘要：本报告系统梳理三花智控的业务版图与产业机会。三花智控是三花控股旗下核心上市平台，1984年起步于新昌县制冷配件厂，2005年于深交所挂牌，以空调系统阀类零部件为起点，逐步向泵、微通道换热器、控制器延伸，并将应用由空调热管理拓展至汽车热管理；2022年以来持续加大人形机器人机电执行器投入，开启第三次创业。据弗若斯特沙利文数据，按2024年销售收入计，公司在制冷空调控制元器件市占率达45.5%（阀类59.8%、换热器44.6%、控制器12.5%、泵类49.2%），居行业前列，且凭借设备自研与专利储备构筑技术护城河，单价低、重要性高的产品特性造就客户高粘性。 传统业务构成基本盘：制冷零部件方面，公司凭借技术同源性由一次侧向AIDC液冷二次侧拓展，2026年上半年液冷收入约8—10亿元（同比增超50%），二次侧收入占比将超20%，产品单GWh价值量实现数倍增长；汽车零部件受益于新能源车热管理集成化与热泵渗透率提升，预计FY25—28E收入年复合增速约12.1%，高于行业平均。 新兴增长来自人形机器人机电执行器。电子膨胀阀本质是『电机+减速机构+阀针』的机电一体化系统，与机器人关节传动相似；

来源：zuudee | 日期：2026-11-02 | 格式：PDF | 页数：43