全球宏观展望与策略：利率、大宗商品、汇率与新兴市场研究（59页，2026年）

分类：研究报告

标签：全球宏观展望、美国利率、美债收益率曲线、外汇与套息、大宗商品、新兴市场、J.P. Morgan

摘要：本文为J.P. Morgan Securities plc全球市场策略团队2026年11月2日发布的宏观展望与策略材料，署名分析师Luis Oganes，覆盖全球利率、大宗商品、汇率与新兴市场五大板块，并以附录收尾。材料为纯英文周度策略汇编，按总体概述、美国利率、国际利率、汇率、大宗商品、新兴市场与附录组织，以观点摘要加图表为主。解读按各板块事实判断与数据口径梳理，聚焦利率路径、汇率相对强弱、大宗商品供需与新兴市场利差环境，不涉及具体交易指令。 美国利率部分，材料讨论Warsh记者会表现对前端收益率与曲线形态的含义，认为中期政策预期下曲线仍偏平，若财政部不大幅调整债务管理策略则存在陡峭化可能；11月再融资公告预计前瞻指引、名义附息国债拍卖规模与回购规模维持不变。给出的美国利率测算为：预计美联储在2026年12月会议再加息25个基点、联邦基金利率目标区间升至4.00%至4.25%，2年期与10年期美债收益率到2026年底分别达4.70%与5.05%并维持至2027年上半年；同时预测2026年美国GDP增长2.5%（四季度同比口径）、核心PCE为3.2%、失业率稳定在4.1%。另记录财政

来源：zuudee | 日期：2026-11-06 | 格式：PDF | 页数：59