西麦食品：燕麦主业升级扩张，第二曲线逐步成型（25页，2026年）

分类：食品饮料

标签：燕麦、西麦食品、食养粉、药食同源、早餐谷物、大健康、渠道扩张、复合燕麦、功能化升级、第二曲线

摘要：西部证券发布关于西麦食品的系统性梳理报告，将其定位为国内燕麦行业龙头。公司由谢庆奎于1994年创立，历经三十年发展，已构建贺州、河北、江苏三大生产基地，拥有约15万吨产能，合作经销商超2000家。2025年公司营业收入达22.40亿元、同比增长18.11%，归母净利润1.72亿元、同比增长28.93%，营收与利润双创上市以来新高。欧睿数据显示，西麦市场份额由2016年的15.2%提升至2025年的30.8%，明显领先行业第二、第三品牌，但中国早餐谷物行业CR3为56.1%，仍低于美日韩，集中度尚有提升空间。 在行业层面，燕麦凭借β-葡聚糖的降糖降脂等健康价值，叠加年轻群体“轻养生”与银发群体慢病管理的双重需求，渗透率提升潜力巨大。银发群体规模持续扩大，2025年末我国60岁及以上人口达3.23亿、占总人口23.0%，慢病管理需求与燕麦健康属性高度契合。2025年中国早餐谷物人均消费量仅为美国的1/29，横向对比香港、日韩仍有数倍差距。中国早餐谷物零售额由2011年的35.7亿元增至2025年的104.2亿元，复合增速8.0%。与此同时，药食同源赛道处于高景气早期，冲饮市场规模已超600

来源：zuudee | 日期：2026-10-18 | 格式：PDF | 页数：25