时尚英科，万物再生，一站式家居装饰方案提供商（33页，2026年）

分类：新材料

标签：再生塑料、再生循环利用、成品框、装饰建材、PS板、吸音棉墙板、再生粒子、塑料回收设备、越南基地、全球回收网络、AI赋能制造、申万宏源

摘要：本份报告由申万宏源于2026年9月30日发布，聚焦英科再生这家以再生塑料循环利用为底座的家居装饰材料企业，系统梳理其成品框、装饰建材、再生塑料与塑料回收设备四大产品体系的经营脉络与产能节奏，并给出对三条主力产品线的收入、毛利率分年假设。经营数据方面，公司2025年实现营业收入35.46亿元、归母净利润2.86亿元，2017至2025年收入与归母净利润复合增速分别为16.9%与19.8%；2025年利润下滑主要系粒子相关资产减值约0.50亿元，实际经营性利润相对稳健。2026年上半年收入同比增长28.8%、归母净利润同比增长5.3%，表观利润主要受汇兑及理财损失影响，同期毛利率达28.7%、同比提升3.4个百分点，改善主要来自高毛利率的海外产能与装饰建材业务占比提升，以及粒子业务结构优化带来的盈利修复。分板块看，成品框方面2025年欧美三框进口额61.29亿美元、2018至2025年复合增速3.5%，制造端依赖亚洲区域，越南在镜框类产品上具备关税优势，公司越南一期、二期已满产、三期正式投产，板块预计2026至2028年收入分别为16.89、19.14、21.63亿元，对应毛利率31.3%

来源：zuudee | 日期：2026-10-01 | 格式：PDF | 页数：33