盈利下行担忧被放大，技术领先+规模优势铸就高性价比（23页，2026年）

分类：新能源

标签：动力电池、储能系统、锂电池、宁德时代、新能源、磷酸铁锂、供应链控制、规模优势、AIDC供电、数据中心储能、海外产能布局、爱建证券

摘要：本报告由爱建证券于2026年10月8日发布，聚焦电力设备领域的动力电池与储能代表企业，围绕市场对其盈利下行与产能过剩的担忧展开系统梳理。报告认为，相关担忧被明显放大，公司凭借技术领先、规模优势与供应链控制能力，当前具备较高性价比。 需求层面，全球动力电池仍稳健增长，2025年全球动力电池出货量达1495.20GWh，预计2026至2028年分别增至1973.66、2486.82、2984.18GWh，同比增速分别为32.00%、26.00%、20.00%；磷酸铁锂渗透率由66%提升至74%，三元材料占比相应回落至26%。动力电芯价格自2023年初大幅下挫后，磷酸铁锂与三元动力电芯已于2025年6月及2026年初逐步回升。国内新能源车销量增速放缓，但海外出口高增，欧洲市场增速接近30%成为重要增量；商用车电动化与新能源车渗透率提升持续拉动需求，技术路线迭代推动单车带电量提升，对冲销量增速的下滑。锂电产业投资规模较大且政策端加强产能监测与调控，产能扩张将受较高资本开支门槛约束。 储能成为锂电需求核心增量，2025年全球新型储能新增装机306GWh、同比增长约72%，累计装机达278.7GW

来源：zuudee | 日期：2026-10-10 | 格式：PDF | 页数：23