华策影视：精品内容夯实根基，算力扩容打开远期空间（35页，2026年）

分类：文化传媒

标签：华策影视、电视剧制作发行、精品长剧、微短剧、AI漫剧、IP衍生、版权运营、国际发行、算力租赁、智算中心、广电21条、中邮证券

摘要：这是中邮证券2026年9月30日发布的华策影视公司研究报告，梳理了这家深耕影视内容二十余年的企业由传统内容生产向“内容＋科技”多元业务延伸的路径，并重点交代算力业务从布局到规模化的经营进展。经营数据方面，2026年上半年公司实现营收6.85亿元，同比下降13.22%，归母净利润1.67亿元，同比提升41.98%；营收下滑主要受剧集项目制带来的收入确认周期影响，而算力、艺人经纪、广告及衍生等高毛利业务表现较好，带动盈利回升。盈利能力上，2024至2025年公司毛利率由31.07%降至23.40%、归母净利率由12.5%降至6.8%，其中2025年电视剧制作发行毛利率同比下降5.03个百分点至20.55%、电影销售毛利率降至-42.41%；2026年上半年毛利率回升至40.80%、同比提升9.61个百分点，净利率达24.94%、同比提升9.27个百分点，电视剧版权发行与算力业务毛利率分别达到70.18%和42.79%。费用端，2025年销售、管理、研发费用率分别为6.50%、5.95%、1.07%，管理费用绝对额同比下降5.10%。算力板块是公司近年最实质的扩张动作：自2024年布局起，截

来源：zuudee | 日期：2026-10-01 | 格式：PDF | 页数：35