厦门钨业-600549-深度报告：资源增厚+产能扩张，三大业务协同发力（32页，2026年）

分类：新材料

标签：厦门钨业、钨钼、稀土、能源新材料、钴酸锂、三元材料、钕铁硼、硬质合金、钛酸钡

摘要：本报告系统梳理厦门钨业以钨钼、能源新材料和稀土三大业务协同发展的格局。公司具有福建省国资背景，实际控制人为福建省国资委，并引入五矿有色等产业股东。2026年上半年公司营收同比大幅增长81.70%，归母净利润同比大幅增长127.04%，其中钨钼业务贡献约77.73%的毛利，是公司主要利润来源。钨钼业务方面，我国是全球钨资源主要供应国，2025年储量占全球53.19%、产量占78.82%，行业实行开采总量控制且供给增长缓慢；公司当前在产钨精矿年产量约8500吨，原材料自给率偏低，但通过收购博白油麻坡钨钼矿、推进大湖塘钨矿资产注入持续增厚资源储备，并依托泰国金鹭、厦门金鹭等深加工项目扩张产能。能源新材料方面，控股子公司厦钨新能是全球钴酸锂龙头，具备高电压钴酸锂技术优势，三元材料聚焦高镍化与高电压，海内外产能持续扩建。稀土业务方面，金龙稀土从事高性能钕铁硼永磁材料生产，长汀基地扩产、包头基地二期及二次资源回收项目推进，子公司贝思科钛酸钡项目瞄准MLCC领域需求。报告提示经济波动、安全生产与环保、重点项目不达预期及海外资产运营等风险。

来源：zuudee | 日期：2026-09-29 | 格式：PDF | 页数：32