万物新生二手设备回收与翻新零售业务结构研究（30页，2026年）

分类：电子商务

标签：万物新生、爱回收、二手3C回收、以旧换新、合规翻新、自动化质检、履约网络

摘要：本篇为广发证券 2026 年 11 月 5 日发布的零售业企业深度研究，研究对象为万物新生（旗下二手设备回收平台爱回收）及其回收与再销售一体化业务。报告口径为 2026 年上半年及二季度经营数据：2026 年上半年公司实现收入 127.69 亿元、同比增长 32.4%，经调整净利润 2.97 亿元、同比增长 67.0%；二季度产品收入占总收入的 93.7%，自营销售构成收入增长的主要来源。业务链条上，公司通过爱回收获取个人端货源，经检测分级后，由拍机堂、拍拍及国际渠道连接商户与消费者，并按设备状态选择直接分销或翻新后零售，业务由回收交易向商品整备及终端销售延伸。 货源获取是报告的重点。公司独家承接京东平台个人用户的手机、平板回收业务，协议按约定续期至 2030 年底，同时参与苹果中国官方 Trade In 服务；2026 年一季度，京东渠道货源中以旧换新订单量占比已提升至约 70%。履约网络方面，截至 2026 年 6 月末公司拥有 2117 家门店、近 3000 名上门交付人员（含弹性运力），二季度主要大促期间上门和到店回收订单量均同比增长 45%。行业侧，报告指出存量设备构成回收

来源：zuudee | 日期：2026-11-06 | 格式：PDF | 页数：30