有色金属行业2027年年度策略：道路曲折，前景光明（73页，2026年）

分类：行业报告

标签：有色金属、黄金、铜、铝、锂、年度策略、贵金属、工业金属、东北证券、供需平衡、关税、储能

摘要：本报告由东北证券发布，是覆盖黄金、铜、铝、锂四大品种的有色金属2027年年度策略。报告认为，尽管2026年行业经历显著波动，2027年供需格局与宏观环境对板块中期表现更为友好，整体呈现“道路曲折，前景光明”的特征。从板块整体看，行业共有141只成分股，总市值约41,016亿元、流通市值约20,938亿元，市盈率20.64倍、市净率2.41倍，成分股总营收约40,050亿元、总净利润约2,176亿元，资产负债率49.88%，处于历史中枢附近。 黄金方面，2026年油价驱动通胀、AI赋能经济与联储鹰派转向共同推动美债利率上行，压制金价，年内最大回撤接近30%；展望2027年，无论美国经济向浅衰退还是滞胀转变，对金价均较2026年更友好，央行购金延续支撑底部预期，中长期地缘复杂化、美债压力与法币贬值将推动金价中枢抬升。 铜方面，供给低预期落地特征延续：2026年矿产铜增量预期下修至基本无增量，2027年增量多依赖Grasberg、Kamoa-Kakula复产与Cobre Panama重启，不确定性较大；统计19家样本海外矿企2016至2025年指引年均下调37.4万吨、实际年均偏离46.0万

来源：zuudee | 日期：2026-11-01 | 格式：PDF | 页数：73