东方证券-朗姿股份-首次系统梳理报告：双业焕新，日就月将（34页，2026年）

分类：消费民生

标签：医美、医疗美容、女装、婴童服饰、朗姿股份、泛时尚集团、连锁医美、合规机构、消费医疗、服饰零售、东方证券、行业梳理

摘要：本报告由东方证券发布，对朗姿股份这家以中高端女装起家、现已形成医美、女装及婴童三大业务布局的泛时尚消费集团进行系统梳理。2018年至2025年，公司营业收入由26.62亿元增至60.03亿元，年复合增长率达12.32%。其中医美业务成为核心增长引擎，营收由4.79亿元增至30.26亿元，年复合增长率高达30.12%；女装营收由13.80亿元增至19.99亿元，年复合增长率5.44%；婴童营收由6.61亿元增至9.36亿元，年复合增长率5.10%。在医美板块，上游注射材料获批产品增加、同类产品竞争加剧，为下游机构提供了更丰富的采购选择；同时监管持续覆盖机构资质、药械使用及营销宣传环节，违规经营空间被压缩，具备医生、品牌及管理优势的合规机构有望承接转移需求。公司通过集中采购降低材料成本，带动2026年上半年医美业务毛利率同比提升4.77个百分点至59.50%；医疗管理分部经营利润率由上年同期的5.54%提升至10.01%，呈现毛利率与净利率同步改善的趋势。从行业背景看，轻医美市场规模自2026至2030年有望持续提升，而2021年国内轻医美机构市场份额仍高度分散，监管趋严将推动需求向具备规

来源：zuudee | 日期：2026-10-10 | 格式：PDF | 页数：34