深耕无源光连接，AI算力扩容与产品升级驱动增长（31页，2026年）

分类：半导体电子

标签：无源光器件、光通信、光模块、800G、1.6T、CPO、硅光、数据中心互联、光纤布线、亚微米精密制造、大客户战略、北交所上市公司

摘要：西部证券2026年9月30日发布的公司深度研究，围绕蘅东光在光通信上游无源光连接环节的十余年积累，梳理 AI 算力扩容、光模块速率升级与 CPO 产业化对公司产品结构的牵引。业务体系方面，公司主要从事光通信领域无源光器件的研发、制造与销售，形成无源光纤布线、无源内连光器件及配套产品三大业务体系，产品已覆盖数据中心内部互连、数据中心间互连、数通光模块内连及通信设备内连等应用场景，AI 数据中心已成为核心应用方向。经营数据上，2024 年营业收入 13.15 亿元、同比增长 114.4%，2025 年为 22.16 亿元、同比增长 68.5%，归母净利润由 1.48 亿元增至 3.05 亿元、同比增长 106.5%；按产品线节奏测算，2026—2028 年营业收入为 38.43 亿、54.15 亿、70.87 亿元，归母净利润为 7.40 亿、10.88 亿、14.60 亿元。技术壁垒方面，公司自主研发亚微米数字化运动控制技术平台，实现无源光器件产品传统手工作业生产模式难以达到的亚微米级别精度。受益于高速光模块升级，公司应用于 400G、800G 光模块的无源内连光器件已实现大批量出货，1

来源：zuudee | 日期：2026-10-01 | 格式：PDF | 页数：31