基础化工行业深度报告：26Q2量价齐升驱动业绩修复，中东冲突重塑供应格局，业绩指引普遍改善（27页，2026年）

分类：新材料

标签：聚氨酯、MDI、基础化工、巴斯夫、亨斯曼、陶氏化学、万华化学、中东冲突、霍尔木兹海峡、异氰酸酯、业绩修复、季度指引

摘要：本报告由方正证券分析师张汪强（S1220524120002）、林建东（S1220524110002）于2026年9月29日发布，聚焦聚氨酯环节梳理26Q2海外龙头企业的量价与供应格局变化。核心事实是海外聚氨酯企业26Q2量价齐升、盈利普遍大幅修复：巴斯夫、亨斯曼、陶氏营收同比分别增长16%、14%、20%，EBITDA同比分别增长54%（巴斯夫EBITDA bsi为24.49亿欧元）、62%（亨斯曼调整后EBITDA为1.20亿美元）、229%（陶氏经营性EBITDA为23.12亿美元）。拆解营收贡献，巴斯夫销量同比+7.3%、价格同比+11.5%，亨斯曼PU板块销量同比+4%、价格同比+10%，陶氏增长主要由价格与投资组合贡献、销量总体小幅下滑。分板块看巴斯夫26Q2销售额172.06亿欧元、同比+16.4%（汇率拖累约-1.2%），化学品35.95亿欧元同比+43.7%、材料37.90亿欧元同比+17.0%（EBIT margin升至15.9%）、工业解决方案23.28亿欧元同比+7.8%（EBIT margin 14.2%）、营养与护理17.09亿欧元同比+5.6%、表面技术26

来源：zuudee | 日期：2026-10-01 | 格式：PDF | 页数：27