横店东磁：多元布局穿越周期，AI供电带动器件业务升级（29页，2026年）

分类：新能源

标签：横店东磁、铁氧体磁性材料、光伏组件、小动力锂电池、全极耳、芯片电感、BBU备电、AI供电、欧洲分布式市场、多元布局

摘要：国投证券公司深度分析以横店东磁为研究对象，梳理其由铁氧体磁性材料起家、经三轮产业扩张形成的「磁材+器件、光伏+锂电」多元业务格局。公司前身为 1980 年成立的东阳县横店磁性器材厂，2006 年在深交所上市，先后于 2010 年跨界光伏、2016 年布局锂电、2018 年收购诚基电子延伸器件，至 2025 年形成 30 万吨磁材、23GW 光伏电池、21GW 组件与 8GWh 锂电池的产能体系，当年营业收入 225.86 亿元创历史新高、归母净利润 18.51 亿元。2019—2025 年营收由 65.64 亿元增至 225.86 亿元，复合增速约 22.9%，归母净利润由 6.91 亿元增至 18.51 亿元，复合增速约 17.8%。2025 年收入结构为光伏 143.10 亿元（占比 63.36%）、磁材 40.04 亿元（17.73%）、锂电池 27.22 亿元（12.05%）、器件 9.96 亿元（4.41%），对应毛利率分别为 15.25%、28.14%、15.38% 与 21.19%；综合毛利率由 2019 年 22.81% 降至 2025 年 17.82%、2026 年上

来源：zuudee | 日期：2026-11-08 | 格式：PDF | 页数：29