开源证券-洛阳钼业-公司深度报告：铜金并驾齐驱，内生放量与外延扩张共促成长（20页，2026年）

分类：新材料

标签：洛阳钼业、矿产铜、黄金、钴、钼钨、铌磷、刚果金TFM、KFM二期、巴西金矿、厄瓜多尔金矿、中期分红、开源证券

摘要：开源证券于2026年10月29日发布的这份公司深度报告，研究对象为洛阳钼业，核心脉络是铜、金两大品种并驾齐驱，内生放量项目与外延并购共同支撑产量增长。经营数据方面，2026年前三季度公司实现营收2072.9亿元，较2025年同期增长约42.5%，已超越2025年全年水平；其中矿山业务营收764.3亿元、同比增长35.0%，矿山业务毛利润435.0亿元、同比增长45.1%，同样已超越2025年全年水平。同期实现归母净利润240.2亿元，同比增长68.2%；毛利总额464.4亿元。公司2026年首次实施中期现金分红，向全体股东每10股派发现金红利0.95元（含税），对应股利支付率约12.5%。铜板块，2020年以来TFM 10K项目、混合矿项目及KFM一期陆续投产达产，矿产铜产量稳步提升；2025年在无新增产能项目投产的情况下，通过提升处理量与回收率，矿产铜产量达到74.1万吨，超过TFM和KFM合计60万吨的设计产能；2026年前三季度进一步增至59.7万吨、同比增长9.8%，铜业务实现毛利316.9亿元，单吨毛利约55865元。2027年KFM二期扩建项目预计投产，达产后预计年均新增铜

来源：zuudee | 日期：2026-10-29 | 格式：PDF | 页数：20