存储芯片超级周期爆了！HBM 涨价 67%，国产玩家撕开垄断裂缝

原创 youbaogao 1C9U一查就有

2025年10月08日 17:15

9月的存储市场像被点燃的火药桶：美光突然暂停 DDR4 报价，闪迪连发两轮涨价函，存储器指数单日暴涨 5.46%，多只个股直接封板。这场狂欢的背后，是一场全球存储产业的 “大迁徙”—— 三星、SK 海力士把产能疯狂砸向 AI 需要的 HBM，却让手机、汽车急需的 DDR4/LPDDR4 陷入 “停产式短缺”，甚至出现旧制程价格反超新品的诡异倒挂。

更关键的变化藏在裂缝里：当国际巨头忙着切割高端市场时，武汉传来消息 —— 长江存储刚完成股改，1600 亿估值坐稳半导体独角兽头把交椅，其 232 层 3D NAND 良率已追平台积电；另一边，佰维存储的 “研封一体” 产线正满负荷运转，承接从 HBM 到 eSSD 的高端订单，这正是浙商证券半年前就预判的 “封测突围路径”。从长鑫存储 LPDDR5X 闯过高通认证，到世名科技在光刻胶色浆领域打破垄断，国产力量正在产业链各环节撕开缺口。

这早已不是简单的周期反转。正如来觅研究院一年前警示的，存储芯片是 “不能输掉的战争”—— 当 AI 服务器单台要吞掉 16 颗 HBM，当 2030 年全球数据量将暴涨 23 倍，存储不仅是算力的 “粮仓”，更是科技竞争的 “命脉”。图表里的产业链图谱（图表 36）、企业布局矩阵（图表 35），正在现实中演变为一场 “新旧产能交替 + 国产替代攻坚” 的双线战役。

接下来，我们将拆解这场超级周期的底层逻辑：国际大厂的产能游戏如何改写价格规则？HBM 的 “卡脖子” 环节有哪些国产破局者？从材料到封测的产业链机会藏在哪里？

主要参考资料如下：

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图表13：中国重点存储芯片企业分析.png
表：国内主要存储芯片厂商与全球龙头比较.png
表12：HBM与存储芯片相关上市公司情况.png
图表156：主要存储芯片厂商HBM产品进程.png
图18：2020-2025E年中国存储芯片市场规模（亿元）图19：存储芯片市场结构占比情况.png
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图表 4：2024年以来存储芯片主要投融事件.png
20241015-来觅研究院-存储芯片行业：存储芯片，不能输掉的战争.pdf
图表35 中国主要存储芯片企业布局情况.png
图表36存储芯片产业链.png
图56：存储芯片大厂在HBM等存储芯片的规划.png
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20250919-德邦证券-存储行业：存储芯片，周期属性凸显，AI基建打开新空间.pdf
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20250921-中泰证券-中粮糖业-600737-加工番茄市场领军者.pdf
舜铭存储是一家新型铁电存储器研发商，专注于新型存储技术的芯片设计，已研发铁电存储器商业计划书.pdf
英盘数据公司是国内目前唯一推进石英光盘等透明介质数据存储服务及读写设备商业化的科创企业商业计划书.pdf
2024年EMS弹性内存存储技术白皮书-华为云.pdf
2024年金融数据中心存储顶层架构白皮书-华为.pdf
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半导体存储行业深度研究报告：供需双振驱动价格持续上扬，企业级存储国产化加速推进-华创证券.pdf
电子行业华为研究之存储：以存代算，华为存储开创大模型训推新范式-东北证券.pdf
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20250627-开源证券-绿联科技-301606-公司首次覆盖报告：充电品牌和渠道势能提升，NAS存储赛道星辰大海.pdf
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20250702-天风证券-半导体行业专题研究：涨价持续性+AI强催化+国产化加速，重点推荐存储板块机遇.pdf
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20250917-浙商证券-江波龙-301308-深度报告：全矩阵存储行业龙头，“主控拓延+企业级突破”双轮驱动.pdf
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20250521-西部证券-存储行业专题研究报告：“供给出清+国产替代加速”，国内存储厂商迎来历史性机遇.pdf
20250425-中国信通院-新型人工智能存储行业研究报告（2025年）.pdf
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20250117-存储产业技术创新战略联盟-人工智能行业：AIGC数据存储技术研究报告.pdf
20250315-招商证券-半导体行业月度深度跟踪：存储等行业周期边际复苏，设备、模拟等公司并购整合加速.pdf
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华为：数据存储2030（2024版）.pdf
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存储行业资深专家交流-220225.pdf
调研纪要-华为数据存储新春新品发布会-240220.pdf
调研纪要-存储行业-240110.pdf
20240129-部分存储厂商产能与资本支出规划：创新之需，周始之律，国芯之替.pdf
20240204-中泰证券-电子行业2023年度业绩预告分析和总结：存储板块，Q4业绩持续改善，重点关注复苏力度.pdf
图表 1：大陆存储公司2023年业绩预告汇总.png
图表2：大陆存储厂商布局.png
20240221-华创证券-半导体存储模组行业深度研究报告：景气复苏渐进叠加AI需求释放，存储新一轮行情蓄势待发.pdf
20240205-招商证券-成都华微-688709-新股分析：特种芯片国产化替代龙头，持续研发投入积累雄厚竞争实力.pdf
图42：存储芯片厂商竞争力象限分析图.png
图 44：存储技术更新迭代，新一代存储RAM有望突破现有容量瓶颈.png
20230916-华安证券-半导体行业深度报告：存储行业已处周期底部，新需求加速拐点到来.pdf
图表17 三类存储芯片全球主要厂商.png
图表4 三星SK海力士美光占据存储主要市场图表5 存储厂商毛利率走势与存储周期同步.png
表2、长江存储历次设备招标国产化情况.png
20231125-国金证券-国科微-300672-长期深耕视频编解码芯片，高清化与智能化趋势明确.pdf
图表43：DRAM、NAND、NOR存储器对比.png
20231228-东北证券-德明利-001309-自研主控提升竞争力，存储行业回暖助力成长.pdf
图 42：全球存储芯片主要生产基地.png
表11：韶关数据中心集群存储市场空间测算.png
表6：中国和全球服务器存储市场空间测算.png
20231117-东吴证券-朗科科技-300042-乘算力需求东风，深耕存储产业链协同布局.pdf
图10 全球存储芯片发展历程.png
20230906-东海证券-半导体行业深度报告（二）：存储市场柳暗花明，国产替代未艾方兴.pdf
表3：国内主要存储模组厂商竞争优势比较情况.png
图12：存储器产业链结构图.png
20231108-中原证券-半导体行业深度报告：存储器，让数字世界拥有记忆.pdf
20231207-分布式存储产业方阵-分布式存储发展白皮书（2023）.pdf
20231204-汽车电子电气架构技术路线：存储周期复苏，大容量NOR Flash & MCU打开成长空间.pdf
一种探针注入方法、装置、计算机设备及存储介质.pdf
常用存储器芯片设计指南.pdf
2023爱分析·软件定义存储厂商全景报告.pdf
电子行业深度报告：大模型增加存储需求，行业景气底部反暖.pdf
2023 关键信息基础设施安全存储建设指南.pdf
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