【接受报告定制】2024年设备更新市场分析洞察推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案

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2024年04月01日 14:48

2024.3.13国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（下简称《行动方案》），高能级政策加速推进。综合考量内生更新意愿和能力、外生政策推力和效果，对应三条投资线索：①设备更新：关注纺服&轻工&通用设备相关上游设备/船舶/商用车/农机/铁路轨交，该线索持续性或最强，短期弹性或有限，优先考虑资金久期；②回收循环利用：关注汽车家电拆解/废钢及再生金属/二手车交易，该线索短期弹性或最大，持续性取决于后续政策进度及力度，优先考虑细分方向拥挤度；③以旧换新：关注汽车/家电/上游化工MDI及制冷剂，该线索弹性和持续性适中，优先考虑性价比。

设备更新在《行动方案》中处于高置位，基于我们对当前水平的估算及《行动方案》中的定量增长目标，2027E城镇设备工器具购置规模或达到7.9万亿元。主要对应两条细分线索： 1）重点行业设备改造，关注①重点用能产品设备高密度高；②2018-2022年设备购置复合增速明显低于2023-2027政策目标5.7%；③下游景气度正在改善的交集行业，包括纺服、轻工及通用设备等，未来资本开支或加速，相关上游设备跟随受益。 2）交运设备及农机更新，关注①财政支持明确；②下游处于更新需求集中释放期附近；③下游景气改善或to G属性强的船舶、商用车、农机、铁路轨交等。

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一、引言

- 设备更新的背景与必要性

本轮设备更新以旧换新政策能级较高，是从存量中挖掘增量这一政策思路的具体体现。第一，在顶层纲领性文件“十四五”规划中明确提出“推动企业设备更新和技术改造”，“提升传统消费”，“健全强制报废制度和废旧家电、消费电子等耐用消费品回收处理体系”，设备更新和以旧换新被作为扩内需的抓手。第二，2024 年 2 月的中央财经委第四次会议，作为经济领域探讨重大问题、发挥战略导向作用的会议，再次提出“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本”，从存量中挖掘增量可能是未来重要的经济政策思路之一。第三，去年底中央中央经济工作会议以来，决策层密集推出配套政策，2024 年政府工作报告提出“推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造”，“鼓励和推动消费品以旧换新”，前者由生产设备向服务设备扩容。今年政策推进的节奏可能加快。

二、2024年设备更新政策概览

- 政策脉络、目标与重心

“十四五”规划以来，高能级会议及政策文件对于设备更新与消费品以旧换新的表述概览

- 设备更新的实施背景与精神传达

产品设备更新改造有利于提升资源利用效率。根据“十四五”规划，单位国内生产总值能源消耗降低13.5%，在 2024 年和 2025年仍需要下降 10.5%，目标具有一定挑战性，因此不断提高能源利用效率既是当前完成规划目标的努力方向，也是构建高质量现代化经济体系的根本要求。重点用能产品设备是使用电力、消耗能源的主体，通过加快设备更新改造和消费品以旧换新，有利于深入实施工业能效提升行动，提高终端用能产品能源利用效率，推动先进产能、高效产品比重持续提升，克服高端制造业的技术短板，从而提高全要素生产率，这不仅是促进经济增长的主要动力，更是推动我国未来不断形成新质生产力的关键所在。

产品设备更新改造有利于推动节能降碳。2024年3月发布的《国民经济和社会发展计划》明确提出将单位国内生产总值能耗目标设定为降低 2.5%左右，高于去年的 2%，并写入政府工作报告，体现 2024 年严格控制能源消耗的政策导向。考虑到各类生产和用能设备、耐用消费品等普遍具有较长使用寿命，并且对上下游产业和用能环节等影响较大，一旦固化于低效、高碳的粗放发展路径上，大量低效、落后的设备产品将成为制约我国经济社会绿色低碳转型的短板。新质生产力具备绿色可持续发展的内在特征，加快设备更新改造和消费品以旧换新，能够加快工业绿色低碳技术变革，从源头上促进节能降碳水平不断提高，推动产业生态结构优化升级，加快形成新质生产力。

三、设备更新行动方案与目标

- 2024-2027年目标增速与市场规模